网传OpenAI“股权结构表”：微软“130亿美元投资”已升至“2283亿美元”-周红伟

一份疑似泄露的OpenAI股权结构表将这家AI公司内部的利益分配格局首次摆在了公众面前。近日一份据称来自OpenAI的股权结构表cap table在网络上广泛流传。据Celebrity Net Worth网站4月3日报道该文件与OpenAI本轮融资消息几乎同步曝光——OpenAI刚刚完成1220亿美元融资估值达8520亿美元。报道称该文件看起来是真实的。据该文件OpenAI前五大股东分别为微软26.79%、OpenAI基金会25.8%、软银11.66%、亚马逊4.66%和英伟达3.47%。现任及前任员工合计持股约20%。微软130亿美元投资已升至2283亿美元软银640亿美元投入目前价值约993亿美元。最引人注目的一条CEO Sam Altman在股权表中仍然没有任何股权。微软回报最亮眼软银次之英伟达回报小幅亏损从投资回报来看微软是这张股权表上最大的赢家。据华尔街引擎Wall St Engine在X平台援引福布斯的数据微软累计投入约130亿美元按当前8520亿美元估值计算持股价值约为2283亿美元账面回报超过17倍。微软是OpenAI最大的单一股东CEO纳德拉的总投资承诺约为130亿美元分多期投入。其中包括2019年的10亿美元、2023年1月的100亿美元已在微软10-Q报告中确认以及2024年追加的20亿美元。由孙正义领导的软银集团持有OpenAI 11.66%的股份价值993亿美元。其投资成本为646亿美元使其成为除微软股东之外单笔金额最大的投资。投资回报率为1.5倍。软银的持仓构成较为复杂。其中约5亿美元来自E轮融资300亿美元来自规模庞大的F轮融资约340亿美元来自G轮融资。孙正义曾称OpenAI为“地球上最重要的公司”。英伟达的投资回报则小幅亏损。英伟达持有OpenAI 3.47%的股份价值296亿美元而成本为301亿美元OpenAI基金会持股25.8%估值约2198亿美元成本为零。分析称该基金会持有的25.80%股份是股权结构表中最大的悬空资产。它既不能出售也不能用于杠杆融资。理论上它的存在是为了确保通用人工智能AGI造福全人类。Sam Altman至今无股权IPO或是转折点股权表中另一个广受关注的细节是Sam Altman名下没有任何OpenAI股权。Celebrity Net Worth报道对此直接发问否则他在这里做什么并指出一旦OpenAI上市这一情况几乎肯定会改变。OpenAI目前据报正计划于今年或明年初以1万亿美元市值上市。Ashton Kutcher3000万美元变13亿美元股权表第22行披露了一个颇具话题性的名字Sound Ventures。这家风险投资公司持有OpenAI 0.15%的股权投入成本约3000万美元按当前估值折算约为13亿美元回报倍数约43倍。Sound Ventures的联合创始人之一是好莱坞演员Ashton Kutcher。需要指出的是这13亿美元并非全部归属于Kutcher个人。Sound Ventures是一只基金存在外部LP有限合伙人和GP普通合伙人的利润分配结构。据Celebrity Net Worth估算若以Kutcher对该笔投资约30%的实际敞口保守计算其个人持仓约为4亿美元。加上其他资产该媒体估计Kutcher当前净资产约为6亿美元。若OpenAI以1万亿美元估值上市其持仓价值将进一步升至约4.7亿美元。Sound Ventures是在OpenAI估值约200亿至290亿美元时入股彼时正是2023年AI热潮初期。2023年5月Sound Ventures宣布完成一只规模2.4亿美元、专注AI领域的基金且超额认购。Kutcher当时的判断是人工智能将是继互联网之后最重要的技术变革。该基金随后将资金部署至多家AI基础设施公司包括Anthropic、StabilityAI以及OpenAI。Celebrity Net Worth指出若Anthropic等其他押注也跟随OpenAI的轨迹Kutcher从该基金获得的收益可能轻松再增加数亿美元。