读书笔记之《价值》张磊

读书笔记之《价值》张磊

自序 这是一条长期主义之路

长期主义——把时间和信念投入能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。

真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。

第一部分 寻找价值的历程

第1章 价值的底色

    一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。

    构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点。

    在快速变化的市场中寻得洞见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演进，通晓时事的来龙去脉，更要洞悉人们的内心诉求。

    价值投资不是数学或推理，不能纸上谈兵，必须像社会学的田野调查一样，理解真实的生产生活场景，才能真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。

    人生中很重要的一件事，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事。

第2章 价值投资启蒙

拥有极高的道德标准，把受托义务置于首位，是投资人崇高的精神气质。

在史文森看来，投资的目标是盈利还是实现某种社会理想，其间的平衡必须把握。

第3章 价值投资初试炼

    对于一名投资人而言，理解潜藏在巨大势能中的关键行业和企业，是非常重要的能力。

    一旦善于理解变化，投资人将极大拓展其可理解的范畴。

    投资人一旦懶惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。

    有些事情不能做，从一开始就不做。有些钱不能要，如果出资人不理解我们的坚持，我们从- -开始就无法与之磨合。

    只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。.

    真正穿越周期的投资机构，往往做到了既看到眼下，时刻做好打算，又目光长远，不为一时- -地而自乱阵脚。解决方案的提出，不是看价值投资机构有什么，而是看产业变革规律以及公司创业过程中需要什么。

    我们未必能帮助创业者走得最快，但我们希望能够与创业者-一起走得更远。

第二部分 价值投资的哲学与修养

第4章 价值投资方法与哲学

    最好的分析方法未必是使用估值理论、资产定价模型、投资组合策略，而是坚持第一性原理，即追本溯源，这个“源”包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。

    独立研究的最大价值是让投资人敢于面对质疑，坚信自己的判断，敢于投重注、下重仓。

    世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。

    商业竞争本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。

    对于投资人来说，看人就是在做最大的风控，这比财务上的风控更加重要，只要把人选对了，风险自然就小了。

    如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值。

    所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。

    在多数人都醉心于“即时满足”的世界里时，懂得“延迟满足”道理的人，已经先胜一筹了。

第5章 价值投资者的自我修养

    价值投资不是投资者之间的零和游戏，而是共同把蛋糕做大的正和游戏。

    价值投资不必依靠天才，只需依靠正确的思维模式，并控制自己的情绪。

    好奇心不受好胜心或者战胜他人的成就感所驱动，不是为了当第一把别人比下去，也不是为了战胜市场。

    信念有时比处境更加重要，你的格局观决定了你的生存环境，也决定了你的投资机会。

    方法论本质上并无高低之分，只是天性的自知、自省与自治。

    选择投资方式就是选择自己的生活方式，出发点是你自己的内心，选择的是能够让你有幸福感的东西。

    我宁愿丢掉客户，也不愿丢掉客户的钱。

高瓴公式

创新公式：

基于时间的投资回报=回报(时间次方)/投资

第三部分 价值投资的哲学与修养

第6章 与伟大格局观者同行

    选择与谁同行，比要去的远方更重要。

    想千大事、具有伟大格局观的创业者、企业家是最佳合作伙伴，“格局观” 就是我们与企业的接头暗号。

    把价值观放在利润的前面，坚信价值观是这个企业真正核心的东西，那么利润将只是做正确的事情后自然而然产生的结果。

    真正的企业家精神能够在时代的进化中看到未被满足的消费需求，这是把握住了大趋势中的定式。

    企业家精神加上21世纪新型组织的打造方式，就是超越雇佣关系的新型合伙关系。

    没有一定要做的生意，但有一定要帮的朋友。

    任何时候，都不要让处境、金钱、教育背景以及其他东西成为你的负担，让你与现实和他人产生隔阂。.

    创业活动本身最大的风险其实就是保持不变、不敢去冒险，如果创业者不去冒险的话，投资人就在冒最大的风险。

第7章 持续创造价值的卓越组织

    重视学习和挑战，把学习作为终身的乐趣和成就

    每一位企业家都应该是价值投资的天然实践者。企业文化必须在创业一开始时就建立起来，不能出问题，也无法推倒重来。

    一个卓越的创业组织最好的状态就是年轻的状态，依靠内生的组织力，没有包袱、满是憧憬，不假思索、以终为始。

    吸引和尊重人才不是一句口号，而是创业公司保持活力的重要选择。

    在创业公司中，更好的方式是把培养和“绽放”人才作为中心工作，开发每个人和团队的能力。

    不是老板给你一张网，让你捕几条鱼，而是你主动去寻找一片海、一个更好的捕鱼方式，甚至-一个更好的养鱼方式，等等。

    让最聪明的人待在一起，谁知道会碰撞出什么改变世界的好主意!

第8章 产业变革中的价值投资

    科技不是颠覆的力量，而是一种和谐再造的力量。

    在新消费的概念中，产品及其品牌包含了在服务过程中与消费者沟通的全方位要求，换句话说，零售即服务，内容即商品，所见即所得，物质组成的产品力和文化组成的品牌力共同成为理解消费新趋势的复合视角。

    新零售的实现方式，就是用更加细分的场景满足不断变化的需求，好的消费场景是打造品牌力的关键。

    数字科技化赋能是在飞行中换发动机，不会改变传统企业的行业属性，不是“停业整顿”，也不是为了创新而创新，必须直接为业务带来增量。

    世界上本没有科技企业和传统企业的分野，优秀的企业总会及时、有效地使用一切先进生产要素来提高运营效率，从而实现可持续增长。

第9章 价值投资的实践探索

    真正的"重仓中国"，就是要帮助中国制造业更好更快地实现转型升级。

    价值投资者只有在长远问题.上想清楚，在行业塑造、价值创造的维度上想清楚，才能经得起时间的考验。

    一个商业物种的产生起源于它所处的时代和环境，其积累的生产能力、供应链效率和品牌价值，是对那个年代最完美的诠释，堪称经典，而经典的价值不可能瞬间土崩瓦解，也不会凭空消失。

    科技不是科技企业的专利，传统制造业加上科技，将从产业端改造整个商业系统，适应不断进化的商业环境。

    并购投资的出发点并不是追求投资规模或者单纯的投资收益，更关键的，是在原有商业模式创新进入阶段性瓶颈的情况下，判断科技赋能能否成为驱动产业升级的新价值所在，能否通过科技创新对现有商业模式进行精细化打磨，通过引入新的资源改善被并购公司的长远状况。

    真正的“重仓中国”，就是要帮助中国制造业更好更快地实现转型升级，真正地在产业中提升数字化、科技化、信息化水平，帮助中国制造业占据价值链的最高端。

第10章 永远追求丰富而有益的人生

    教育是对人生最重要、最明智的投资

    对于有潜质、价值观一致的员工，我们奉行长期主义，不着急，慢慢来，给予其充足的成长时间。

    教育是一个很讲究情感关怀和激励的领域，越是处于一个“机器横行”的人工智能时代，我们就越是呼唤人性中独特的同理心和情感互动等真正有温度的东西。

    未来的构建需要无尽的想象力和踏实的执行力，这两种力量汇聚在一起就是创新，而创新的核心正是人才。

后记 做时间的朋友

勿忘初心。

不骄不躁，好故事都来自有挑战的生活；持之以恒，时间终将成为你的朋友。

理解趋势，拥有同理性，保持好奇，做全面的通才，这就是新时代CTO的四个特质。

投资人最重要的特质是理性的诚实。

精耕细作，春播秋收。

附录推荐

《证券分析》

《共同基金常识》

《投资中最简单的事》

《投资中不简单的事》