《技术择时，价值择股》速读笔记

书籍信息

书名：《技术择时，价值择股：A股投资实战笔记》
作者：二十八画生

概览

技术择时

1. 三种简单方法，教你买在起涨点
   • 趋势行情中的“买点”判断：通过均线多头排列与量能温和放大确认趋势启动，重点观察股价突破平台整理时的放量信号。
   • 均线弥合买入法：短期均线（如5日）与长期均线（如20日）弥合后发散向上，形成“黄金交叉”，适用于震荡市转趋势行情。
   • 振荡行情中的“买点”判断：结合布林带下轨支撑与RSI超卖信号，捕捉股价回调后的反弹机会。
2. 六大卖出法让股票卖个好价格
   • 高位+放大量+收锤头：股价高位放量收长上影线，表明主力出货，需警惕见顶风险。
   • 一箭穿心之“一日破三线”：单日跌破5日、10日、20日均线，标志短期趋势反转。
   • 三连击之“黑三兵”：连续三日收阴线且实体逐步加长，恐慌性抛售前兆。
   • 均线系统6-18判别法：6日均线下穿18日均线形成“死叉”，作为中线离场信号。
   • 振荡市中的“王者”：布林带上轨：股价触及上轨后量能萎缩，区间高抛时机。
   • 涨停不卖股票，次日可逢高卖出：对于涨停股票，可以利用次日惯性冲高止盈。
3. 空中加油站：双阳夹星，中继看涨：两根阳线夹十字星，成交量温和放大，洗盘后延续上涨趋势，可加仓。
4. 股票低吸策略：新高不断，涨势不止：突破历史新高后缩量回踩前高支撑位，视为“牛回头”买点，适用于强势龙头股。
5. 巧借规则之利，攫取日收益20%
   • 熊市中的“绝地反击”：利用市场恐慌情绪下的超跌反弹机会，结合跌停板打开后的放量信号（如单日换手率>15%），捕捉短线反转行情。
   • 暴跌下的利润空间：通过“T+0交易规则+融资融券工具”，在股价日内波动超过10%时实现套利。

价值择股

1. 财务分析，要规避数字陷阱：警惕“非经常性损益粉饰利润”“应收账款虚增收入”等财务操纵手段，需结合现金流验证盈利质量。
2. 通过企业现金流量表择股：优先选择可持续“经营活动现金流净额/净利润＞1.2”的企业，表明盈利真实性强。
3. 从财务角度看一家企业是不是好公司
   • 产品是企业最好的护城河：高毛利率（＞30%）体现产品竞争力。
   • 财务分析，充分了解企业的一切：ROE连续5年＞15%，彰显持续盈利能力。
   • 一些看似无关却是致命的其他因素：应收账款周转率低于行业均值，警惕坏账风险。
4. 如何看一家公司的投资价值：从“产品壁垒（护城河）”“行业天花板”“管理层战略”三维度评估长期竞争力。
5. 持仓有道：业绩支撑股价，估值捍卫持仓
   • A股的价值投资一直都在：聚焦业绩确定性强的龙头企业，拒绝概念炒作。
   • 用估值捍卫持仓：PE分位点＜30%时左侧布局，规避高估值泡沫。
   • 用量能修正持仓：缩量破位及时止损，放量突破加仓跟进。
6. 从宏观角度看如何操作医药股
   • 中药、中成药：关注独家品种、国家保密配方和政策扶持（如医保目录调整）三重逻辑。
   • 化学制药：仿制药集采背景下，聚焦创新药研发管线。
   • 生物制药：高壁垒赛道，重点评估靶点创新性与国际化能力。
7. 未来十年值得买入并长期持有的行业：高端制造（工业母机、机器人）、半导体（GPU、AI芯片）、消费医疗（医美、CXO）三大赛道。
8. 六大要点选出强势“消费股”
   • 价格弹性系数小：必选消费抗周期，需求稳定。
   • 业绩持续稳定增长：营收净利润年复合增速＞15%。
   • 行业进入门槛高：品牌壁垒或技术壁垒构筑竞争优势。
   • 产品具有较强的下游议价能力：应付账款周转率低，占用产业链资金。
   • 远离二三线，只做头部：行业CR3＞50%，强者恒强格局。
   • 估值相对合理：PEG＜1，兼顾成长与估值性价比。
9. 四大指标评估保险股
   • 服务评级：银保监会年度AAA级服务评级体现综合运营能力。
   • 偿付能力高低：充足率＞150%，确保风险抵御能力。
   • 保险公司的投诉情况：投诉率低于行业均值，客户满意度高。
   • 原保费收入情况：连续三年保费增速>10%的公司具备市场份额扩张潜力。
10. 巧借票房效应抓住影视传媒股的波段行情：上映前30天布局，票房破10亿后分批止盈，规避情绪炒作风险。
11. 这条优质赛道或将领衔未来十年
    • 一个简单粗暴的逻辑：国产替代+政策红利驱动新材料需求爆发。
    • 逻辑上的必然结果：全球产业链重构下的自主可控机遇。
    • 新材料的方向在哪儿：半导体材料（如光刻胶、大硅片）、新能源材料（如锂电隔膜、光伏EVA粒子）和生物医用材料（如可降解支架）。
    • 如何把握未来A股的新材料企业：筛选“研发费用占比>5%+专利数量行业前三+下游客户为龙头制造商”的企业。
12. 防雷有术：六大法则帮你规避“天雷滚滚”
    • 重财务报表却不能尽信财务报表：结合非财务指标（如管理层诚信）交叉验证。
    • 一招鲜吃遍天，不做朝三暮四的企业：业务集中度＞70%，拒绝盲目多元化。
    • 强者恒强，只做龙头：细分市场占有率＞20%，降低踩雷概率。
    • 兼听则明，多渠道调查企业的运营情况：实地调研+行业专家访谈，避免信息茧房。
    • 远离“猪系”队友：警惕关联交易频繁、商誉占比高（＞20%）的企业。
    • 兜底性原则：无法确定就请远离：对商业模式复杂（如跨界并购频繁）的企业保持警惕。

投资策略

1. 垄断的万华，业绩会不会爆冷
   • 行业角度：MDI全球寡头格局（万华市占率25%），产能集中度超60%，抗周期能力强。
   • 财务角度：高毛利率（＞40%）+低资产负债率（＜30%）+高研发费用（>3%），现金流稳健。
2. 符合“三好”逻辑的东阿阿胶或迎上车良机
   • 阿胶是不是一个“好”产品：药食同源属性，具备健康消费升级潜力。
   • 东阿阿胶是不是有一个“好”销路：渠道改革后去库存化，线上渠道占比提升。
   • 东阿阿胶能不能卖个“好”价格：品牌溢价支撑高端定位，提价空间尚存。
3. 把握规律，尽掌ST板块的翻倍股：聚焦“净资产转正+主营业务改善+大股东增持”的摘帽预期股，结合摘帽前3个月的量价异动（换手率逐步放大至5%以上）布局。或针对国资背景+明确重整计划+营收＞1亿元的ST股博弈摘帽行情。
4. 可比估值，聊聊为什么要买金龙鱼
   • 海天好，但是金龙鱼更好：粮油赛道空间更大，市占率双第一（食用油30%+米面15%）。
   • 可比公司估值，金龙鱼值得盘它：PE（TTM）＜25倍，低于食品饮料行业均值30%。
5. 投资科创板：从四个维度把握医药细分赛道
   • 忽略财务指标，看企业的研究方向：聚焦First-in-Class创新药靶点，稀缺性决定价值。
   • 聚焦靶点，新药研发的核心基础：临床I期以上项目进度，决定商业化落地速度。
   • 临床牵头人或者团队是关键：PI为行业权威专家，提升研发成功率。
   • 专利是新药研发企业最强的护城河：评估PCT国际专利数量与核心专利到期时间。
   • 多维度研究微芯生物的投资价值：西达本胺全球首仿，填补淋巴瘤治疗空白。
6. 如何选择成长股：梦百合是否值得投资
   • 梦百合财务分析：出口占比＞70%，受益人民币贬值，毛利率稳定在30%+。
   • 三要素分析梦百合的成长性：产能扩张（海外基地投产）+品牌出海（MLILY全球布局）。
   • 投资企业，始于报表，终于人品：管理层持股＞10%，利益绑定一致。
7. 从产业发展角度看比亚迪万亿新航路
   • 错失新能源车的第一轮机会：2020年前电动化布局滞后，2021年起加速追赶。
   • 核心技术突破，比亚迪屹立新能源之巅：刀片电池能量密度提升30%，成本下降20%。
   • 间接控制上游锂资源，为比亚迪插上再腾飞的翅膀：通过澳洲/非洲锂矿布局、参股盐湖提锂项目和布局锂云母技术，降低原材料成本波动风险。
8. 爱美客：体验不一样的逻辑之美
   • 年报看护城河是否坚固：研发费用率＞15%，维持产品迭代速度。
   • 业绩为股价添上最后一把火：国内轻医美渗透率＜5%（vs韩国20%），嗨体/濡白天使等爆款驱动业绩高增长，净利润增速连续3年＞40%，高成长消化高估值。
9. 鸿蒙之后，它将成为科技“新”王者
   • 起于图形，兴于算力：国产EDA工具突破技术封锁，算力芯片自主研发加速。
   • 万事俱备，国货之光：政策补贴+产业链协同，半导体设备国产替代率提升至20%。
10. 两大维度看宁德时代的护城河
    • 规模优势被逐步削弱：LG/松下产能扩张，全球市占率从35%回落至30%。
    • 宁德时代能捍卫其护城河吗：CTP/麒麟电池技术领先，800V高压平台布局。
    • 技术创新不足，要谨防增产成存货毒药：比亚迪刀片电池 vs 固态电池技术，警惕技术替代风险。

投资心态

1. 把握市场的“变”与“机”
   • 散户眼中的牛市，机构眼里的谨慎：散户追涨杀跌，机构关注业绩确定性。
   • 2021年，或是公募大年：基金发行规模破3万亿，居民财富搬家趋势确认。
   • 未来一段时间，哪些机会比较好：高股息率（＞5%）+困境反转（PE＜10倍）标的。
2. 天道文化：理性看待A股的暴跌：跌破250日均线启动金字塔加仓，每跌10%仓位逐级加大，分摊成本。
3. 站在逻辑的高点上做投资，输时间不输钱
   • 为什么不投资新能源：2025年后产能过剩，警惕价格战压缩利润。
   • 为什么坚守消费赛道：消费股具备“需求刚性+定价权+现金流稳定”三重逻辑，适合长期复利。
   • 消费是逻辑高点上的黄金赛道：消费占GDP比重超15%，长期增长空间明确。
4. 人性底色，告诉你为什么要买高价股
   • 高价股为什么更受机构青睐：机构持股＞50%，流动性溢价显著。
   • 为什么高价股的上涨动能更足：散户恐高心理减少抛压，资金抱团推升股价。
   • 为什么说高价股的“大顶”更容易分辨：MACD顶背离+成交量异常放大，见顶信号明确。
5. 机构赚钱的诀窍：做好自己的资产配置
   • 正确的资产配置是成功的第一步：股债6:4经典配比，平衡风险与收益。
   • 一款被埋没的低风险资产“王者”：可转债“双低策略”（价格<110元+溢价率<20%）在熊市中提供保底收益，牛市跟随正股上涨。
   • 如何合理配置资产：根据年龄（100-年龄）%配置股票，动态再平衡策略。
6. 如何以正确的姿势抄机构作业
   • 机构有强弱，怎么选：根据管理规模、历史年化筛选头部基金、私募巨头，优先跟踪“持仓周期>2年、重仓股超额收益显著”的长线机构。
   • 如何计算机构投资者的持仓成本：季度均价加权法，结合大宗交易价格、定增价格修正。
   • 想抄好作业，心态很重要：持仓周期＞6个月，避免短期波动干扰。