冠达管理：机构密集调研医药生物股 反腐政策影响受关注

进入8月，跟着反腐事件发酵，医药生物板块呈现震荡。与此一起，组织出资者对该板块上市公司也展开了密集调研。

 

到昨日，8月以来就有包含南微医学、百济神州、维力医疗、方盛制药等12家医药生物板块的上市公司接受组织调研，调研活动合计13场。在医疗器械、创新药等细分范畴的上市公司调研会上，红杉、睿郡财物、博裕本钱、高毅财物、运舟本钱、高盛、摩根大通、中金公司、华夏基金、中欧基金等头部组织纷繁现身。

调研时，组织出资者向相关公司进行了积极发问，重视的要点包含医药反腐方针对公司的影响，研制费用是否充足，事务数据为何下滑等。

217家组织

参加调研南微医学

8月8日，南微医学举办了现场会议，此次调研招引了217家组织参加，闻名出资组织红杉、博裕本钱、高毅财物、聚鸣出资、睿郡财物、我国人寿养老保险、调和汇一、华夏基金、汇添富基金、中欧基金、中信证券等在列。

南微医学是一家首要从事微创医疗器械研制、制作和出售的企业，公司首要产品包含内镜诊疗器械和肿瘤融化设备及耗材。调研当周，该公司股价跌落2.86%，今年以来累计跌落8.58%。到2023年二季度末，公司的组织出资者包含工银瑞信基金、大成基金、泓德基金、华宝基金、鹏华基金等。

调研过程中，在被问及最近医药反腐方针对公司和商场的影响时，南微医学表示，公司一向注重合规运营，国内出售费用率较低，反腐方针或许会对公司新产品商场推广和学术活动有短期影响，但长远来看，反腐方针有利于优化商场，让国内商场更加健康良性展开，对寻求产品创新和性价比的企业是好事。

对于南微医学，方正证券研究所剖析，跟着诊疗复苏，择期手术需求释放带动主营事务快速放量。一起，海外出售变革也加速提升了国际商场的占有率。公司降本增效成果显著，盈余水平改进亮眼。

闻名国际组织

调研百济神州

8月上旬，百济神州举办的会议招引了188家组织的参加，包含闻名出资组织景林财物、瓴仁出资、摩根资管、施罗德出资、南方基金、中金公司、高盛集团、高毅财物、华夏基金、易方达基金等。

百济神州是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专心于研究、开发、出产以及商业化创新型药物。公司与百时美施贵宝、安进、诺华等公司展开了广泛而深化的协作。

调研过程中，在被问及公司未来研制费用的趋势时，百济神州表示，他们建立了业界规模最大、最高产的肿瘤研究团队之一，有超越1000名科学家，估计从2024年起每年推出10款差异化新分子实体。公司通过内部出产和不依赖CRO的临床开发模型，以显著降低的成本，加快从临床前候选化合物到临床概念验证进程。公司一直进行审慎的财务规划与决策、维持公司高效运作，驱动长时刻价值创造。

冠达管理以为，百济神州2023年二季度取得了微弱的成绩，产品总收入达5.54亿美元，同比增加82%。公司上半年净亏损7.295亿美元，2022年同期为10.057亿美元，亏损连续两个季度同比收窄，产品收入增加超越了运营费用增加，看到盈余信号。现在，公司的现金、现金等价物为35亿美金，可支撑较长时刻的研制。

组织重视

外销事务下滑原因

8月9日，维力医疗举办的调研招引了144家组织的参加，包含淡水泉出资、野村出资、调和汇一、汇添富基金、我国人寿财物管理、中金公司、运舟本钱等。

维力医疗是全球医用导管首要供应商之一，首要从事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等范畴医用导管的研制、出产和出售，产品在临床上广泛应用于手术、治疗、急救和护理等医疗范畴。调研当周，公司股价跌落5.19%，今年以来累计跌落35%。

到2023年二季度末，维力医疗的组织出资者包含华泰柏瑞基金、富国基金、大家保险、易方达基金、万家基金等。

调研时，组织出资者比较重视上半年外销事务下滑的原因。维力医疗表示，一是因为去年同期外销基数较大；二是两大北美客户消化库存，订单削减；三是新增的大客户项目处于交给磨合期，订单量处于爬坡期。从7月份开端，海外大客户订单正在逐渐康复，新的大客户事务也开端逐渐安稳供货，估计下半年外销整体事务将逐渐康复。

华金证券研究所以为，维力医疗成绩短期承压，上半年成绩略低于商场预期，首要因为受到北美大客户去库存影响，相关订单量有所下滑，导致海外事务收入阶段性承压。不过，公司继续拓展新的大客户，兽用产品线取得突破，初步建立了海外出售网络，并构成收入，继续看好公司长时刻展开潜力。