第二证券|金价逼近历史高点 黄金股价值有望重估

经过两个多月的震荡后，黄金打响新一波攻势，期货商场价格已逼近前史高点。

有分析认为，虽然黄金价格短期已有显着涨幅，存在震荡或许，但中长时间看，跟着美联储钱银政策的转向，黄金价格仍有上行动力。关于资本商场来说，跟着黄金价格的走高，拥有黄金资源的上市公司将率先获益。

黄金价格继续强势上行

近日，黄金价格呈现继续加快走高态势，在连续3个交易日大涨后，伦敦现货金价冲高至2141.81美元/盎司，距离前史高点2146.79美元/盎司仅一步之遥。COMEX黄金期货价格，日前冲高至2150.5美元/盎司，相同已来到前史高点邻近。

受黄金期货连续大涨提振，A股商场的黄金概念股亦积极上攻。紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等个股发动至今，股价纷纷呈现超三成的涨幅。

关于近期黄金价格的快速上行，西部证券分析师刘博表明，黄金价格的确坐落高位，目前商场也存在必定的恐高情绪，但到2024年3月1日，黄金价格仍微低于美国M2决定的金价中枢，因此黄金价格也并未高估。伴跟着我国等非美经济体经济的渐进修正，后续黄金价格体现或更为强势。一方面，美国加息周期已基本完毕，2024年美联储或也将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行；另一方面，美国缩表政策也已逐步步入后半程，在逆全球化和地缘政治博弈加重的布景下，黄金的钱银特点与金融特点，或将一起驱动黄金敞开新一轮上涨周期。

也有分析指出，跟着高利率环境对美国经济的负面影响逐步闪现，美国经济数据已开始承压，美债收益率或敞开下行周期，有望对金价构成中期支撑。1月的美联储议息会议暗示了后续降息的或许，美联储降息或将成为后续黄金上涨的重要推动力。另外，逆全球化、钱银体系“去美元化”、对冲债款危机和主权信用危险等要素，亦有望在长时间维度对黄金价格构成支撑。

黄金股有望超预期增加

黄金价格的上涨，对黄金股的提振效果显着，不少个股一季度成绩有望呈现超预期增加。有券商分析师指出，回顾前史，美联储加息完毕至降息开始期间，黄金股涨幅最为杰出，黄金股有望在黄金价格继续走高布景下迎来价值重估。

美国加息周期完毕，美元走弱减轻对贵金属的限制，一起地域政治动荡加强商场避险需求，贵金属价格仍有上涨空间。华福证券分析师王保庆指出，长时间来看，全球经济仍有衰退危险，通胀波动和央行购金需求仍支撑黄金价格，建议关注中金黄金、山东黄金、招金矿业、银泰黄金、赤峰黄金、恒邦股份、四川黄金、西部黄金、鹏欣资源等个股。

在金价走高背面，黄金股的成绩自2023年以来呈现加快增加态势。

中金黄金2023年成绩呈现了较大起伏增加。2023年成绩预告显现，公司2023年归属于上市公司股东的净利润同比增加有望达到31.01%至57.21%。能够看到，作为国内保有黄金资源靠前的上市公司，中金黄金在产矿山大多散布于全国重点成矿区带，估计2023年至2025年，公司冶炼金销量分别为41.2吨、41.7吨、44.2吨。此外，2023年7月，中金黄金收买莱州中金100%股权，纱岭金矿成功注入，纱岭金矿保有372吨黄金资源，估计2025年6月建造完成，达产后年产金10吨，为公司增厚利润再添动力。

山东黄金在高基数布景下，2023年净利润仍有翻番或许。据公司估计，2023年归母净利润估计将达到20亿元至25亿元，同比增加60.53%至100.66%。作为纯黄金标的，山东黄金自产金产销规划将逐年增加，估计2023年至2025年自产金销量分别为39.8吨、44.6吨、50吨。此外，山东黄金还受让了银泰黄金20.93%股权，算计持有银泰黄金23.099%股权，成为银泰黄金控股股东。近年来，银泰黄金主业逐步向黄金业务歪斜，进一步提振山东黄金成绩。2023年前三季度，山东黄金净利润已超越2022年全年水平，同比增幅高达94.12%。