香江电器冲刺港交所上市：投资方提前撤资退出，因对赌协议而赔偿

近日，湖北香江电器股份有限公司（X.J. ELECTRICS (HU BEI) CO., LTD，下称“香江电器”）披露招股书，准备在港交所主板上市，国金证券为其独家保荐人。据贝多财经了解，香江电器曾计划在A股上市，但未能成行。

根据公开信息，香江电器曾于2022年7月预披露招股书，准备在深圳证券交易所主板上市。全面注册制实施后，香江电器于2023年3月平移递交上市申请，原计划募资5.76亿元。2024年5月，该公司撤回了IPO申请文件。

对于撤回A股上市申请一事，香江电器在招股书中解释称，为进一步增强国际间的声望，董事认为H股在港交所上市实属适宜，也切合其专注海外市场的业务发展。因此，该公司自愿撤回A股上市申请。

天眼查App显示，香江电器成立于2012年7月，位于湖北省黄冈市。目前，该公司的注册资本约为2.05亿元，法定代表人为潘允，股东包括潘允、蕲春华钰科技管理中心（有限合伙）等（下称“蕲春华钰”）。

据招股书披露，香江电器于2016年12月增资8000万元至2亿元，新增注册资本由蕲春华钰、蕲春恒兴及随州市裕汇隆方企业管理咨询中心（普通合伙）（下称“裕汇隆方”）分别出资5400万元、2200万元、4000万元。

而在2017年12月初，裕汇隆方则将所持香江电器的全部股权（占比2%）均转让给了潘允，总代价为4000万元，每股成本为1元/股，同年12月20日结清。这意味着，裕汇隆方这笔投资仅持仓了一年，但却平价进出，未“赚到”任何盈利。

同在2017年12月，香江电器增资556.75万元，由深圳市汇银合富十号投资合伙企业（有限合伙）（下称“汇银合富”）及深圳市汇银瑞和六号投资合伙企业（有限合伙）（下称“汇银瑞和”）分别出资3000万元、900万元。

值得一提的是，香江电器此次增资的每股成本则增至每股人民币7.005元。同时，香江电器、潘允和汇银合富、汇银瑞和签署了对赌协议，约定该公司若未于2020年12月31日前完成A股上市，汇银合富、汇银瑞和有权要求退回投资，并额外赔偿一定的费用。

其中，汇银合富、汇银瑞和均由中通汇银控制。2018年8月，中通汇银控制的深圳市汇银加富优选一期创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“汇银加富”）参与对香江电器的增资，斥资2970万元，每股成本为人民币6.3741元，签署了相同的对赌协议。

但香江电器在招股书称，该公司预计争取Ａ股上市将会延迟完成。2019年3月，汇银加富向潘允转让该公司4,659,509股股份（占比约2.22%），总代价约为人民币3082.7万元，由原投资成本2970万元和补充协议获得的投资回报112.7万元计算而来。

时间来到2019年12月，汇银合富、汇银瑞和也选择了提前撤资。根据2019年12月12日的股东决议案，香江电器购回并注销汇银合富及汇银瑞和持有的合共5,567,500股股份，代价分别约3396万元、1010万元，同样是投资成本、投资回报计算而来。

其中，汇银合富、汇银瑞和分别获得投资回报人民币396.4万元、110.1万元。与此同时，香江电器的注册股本因而由人民币210227009元减至204659509元。变更完成后，潘允通过直接间接的形式合计控制该公司100%的股权。

当前，潘允为香江电器董事长兼总经理，直接持股54.07%。另外，员工持股平台蕲春恒兴持股19.54%，潘允、Guangshe Pan通过蕲春华钰持股26.39%。其中，Guangshe Pan为潘允之子，任香江电器董事。

特别说明的是，Guangshe Pan于1984年12月出生，系美国国籍，本科学历。此前，Guangshe Pan曾就职于XJ Group USA、Lucky Capital。除了是香江电器董事外，Guangshe Pan还兼任威麦丝财务总监、首席执行官、董事，也是Goodlife首席执行官、董事。

其中，威麦丝为香江电器于2016年在美国设立的品牌，以开展该公司在美国的业务。另在2023年，香江电器还在印尼设立了首个海外生产基地，2024年成立泰国附属公司香江电器（泰国），作为在东南亚第二个基地。

招股书显示，香江电器是一家生活家居用品制造商。主要以ODM/OEM模式运营。据此前招股书，主营产品涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类，客户群包括沃尔玛、Telebrands、SEB、Sensio、HamiltonBeach、飞利浦等。

目前，香江电器在中国设有七个制造基地，总建筑面积约36.7万平方米。香江电器在招股书中称，该公司在印尼设立了生产基地，预计于2025年第一季度投产，亦计划在泰国另建一个占地面积43436.8平方米的生产基地，预计于2025年底前投产。

2021年度、2022年度、2023年度和2024年上半年，香江电器的营收分别约为人民币14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、6.14亿元，净利润分别约为7180.2万元、8026.1万元、1.21亿元和6053.9万元。

截至2024年6月30日，香江电器持有的现金及现金等价物为人民币4.97亿元。