行业分析---2024年小鹏汽车AI Day及三季度财报

1 背景

       在之前的博客中，笔者撰写了多篇行业类分析的文章（科技+新能源）：

        《行业分析---我眼中的Apple Inc.》

        《行业分析---马斯克的Tesla》

        《行业分析---造车新势力之蔚来汽车》

        《行业分析---造车新势力之小鹏汽车》

        《行业分析---造车新势力之理想汽车》

        《行业分析---揭开新工业革命序幕的英伟达》

        《行业分析---造车新势力之极氪汽车》

        《行业分析---每个人都离不开的微软》

        《行业分析---2024年理想汽车三季度回顾及展望》

        2024.11.19号，小鹏汽车发布了第三季度财报。那么笔者从小鹏汽车的AI Day内容及三季度财报信息阐述其发展近况及未来计划。

2 AI Day内容

        每年小鹏都会举办AI Day，向各位关心小鹏汽车的消费者以及投资人发布相关的研发进展和未来计划。2024年11月6日，小鹏汽车以“科技改变世界”为主题的小鹏AI科技日成功举办，同时还发布了在AI汽车、AI机器人、飞行汽车三方面的阶段研发进展，以及首次披露了小鹏鲲鹏超级电动体系、小鹏图灵AI智驾体系，包含有5C超充AI电池、新一代混合碳化硅同轴电驱、全新增程系统、小鹏图灵AI芯片、小鹏沧海底座、L4级自动驾驶最新进展等。

        2024 年 11 月 6 日小鹏汽车 AI 科技日的主要内容如下：

2.1 公司战略与全球化布局

        目前国内的市场新能源汽车比较内卷，产品的更迭速度非常快，产品形态层出不穷，因此很多厂家开始将目光投向国外的市场，在笔者看来，在做好成本控制的基础上，汽车出国是一个不错的选择。

• 战略方向：小鹏汽车董事长兼 CEO 何小鹏明确公司未来十年将致力于成为全球化的 AI 汽车公司。
• 全球化成果：2024 年前三季度，小鹏汽车在欧洲市场中属于销量排名前列的中国高端纯电车型品牌，尤其是在丹麦、挪威。目前已进入全球 30 个国家和地区，建立了 145 家海外售后服务网点，并计划明年扩大到 60 个国家和地区。

2.2 小鹏鲲鹏超级电动体系

        小鹏转向增程的消息在前不久传出，本次AI Day算是官方正式发布这一重大战略。很多敏锐的网友也扒出了小米汽车以及极氪汽车，甚至蔚来汽车也正在研制增程汽车的计划。

        考虑到大容量或者高续航的电池未问世之前，增程是目前最优的选择，理想、问界和领跑已经证明了这一点。何小鹏是这样解释的：“企业如果要走向全球市场，还需要一个补能方式，其中就包括增程式混动。另外，一辆车的续航要做到1000公里以上，需要换纯电之外的动力形式来实现。”（主要考虑的就是海外市场的补能体系不可能在短期内做到国内的水平。）

        这一系统集成了先进的电动技术和智能管理系统，旨在为用户提供更长的续航里程和更稳定的性能表现。小鹏鲲鹏超级电动体系的核心亮点包括：

• 超长续航：纯电续航可达430公里，综合续航超过1400公里，有效解决了用户对续航里程的担忧。
• 快速充电：支持5C超级快充，大幅缩短充电时间，提高用户的使用便利性。
• 智能管理：通过云端、软件、硬件全栈自研技术，实现对电池、电机和电控系统的智能化管理，确保车辆在各种工况下的高效运行。

• 技术构成：该体系基于全域 800V 高压碳化硅平台，搭载 5C 超充 AI 电池、混合碳化硅同轴电驱、静音增程器（运行噪音仅为 1dB）、AI 电池医生和 AI 动力功能。
• 性能优势：5C 超充 AI 电池可实现 “1 秒充电 1 公里”，12 分钟即可充满 80%；电驱 CLTC 效率高达 93.5%，体积仅为上一代电驱的三分之一；在 AI 的赋能下可实现 “一车双能”，纯电续航达 430km，综合续航里程超 1400km。通过为每块电池配备专属的 “电池管理芯片”，可将电池寿命有效提升 30%，让电池更安全、耐用。
• 补能规划：目前小鹏汽车已在全国范围内建成 1641 座自营站，其中超充站为 1307 座。计划在 2025 年面向中国和全球加速建设 S5 超级充电站，单桩功峰值功率可 540kW2。

2.3 小鹏图灵 AI 智驾体系

        这一部分也是笔者最为关注的，小鹏一直是国内智驾的佼佼者。小鹏图灵AI智驾体系以AI大模型为核心，涵盖了自研的云端和车端大模型、面向大模型开发的AI芯片和底层架构。

• 智能驾驶：通过自研的“小鹏图灵AI芯片”，实现更高级别的自动驾驶功能，提升驾驶的安全性和便利性。
• 智能座舱：集成最新的AI技术，提供更加智能化的座舱体验，包括语音识别、面部识别和手势控制等功能。
• 智能服务：通过云端大数据分析，为用户提供个性化的智能服务，如智能导航、智能娱乐和智能维护等。

• 技术核心：以 AI 大模型为核心，涵盖自研的云端和车端大模型、面向大模型开发的 AI 芯片和底层架构35。
• 云端大模型：小鹏云端大模型与 OpenAI 训练框架同源，拥有车端大模型 80 倍的参数量，通过将云端大模型蒸馏到车端的形式，提高车端大模型的上限，让用户拥有平均 “每 2 天一迭代” 的智驾体验3。
• 自研芯片：小鹏图灵 AI 芯片是全球首颗可同时应用在 AI 汽车、AI 机器人、飞行汽车的芯片，为 AI 大模型定制，拥有 40 核处理器，能够支持高达 30B 参数的大模型运行，可实现主流芯片 “一颗顶三颗” 的效力。小鹏沧海底座则是其神经网络，面向 L4 自动驾驶而设计，涵盖核心计算平台、基础软件平台以及智能车控应用平台35。

2.4 小鹏天玑 AiOS

• 系统架构：不同于传统的座舱架构仅采用单颗座舱芯片，小鹏天玑 AiOS 将基于自研的图灵 AI 芯片，由 2 颗芯片同时驱动，重新定义智舱系统架构。
• 人机交互：将百亿参数大模型部署在本地，实现更自然、无感的人机交互，还能驱动全车持续进化，并带来 AI 音响、AI 鲲鹏动力、AI 电池医生、AI 底盘等多项能力，可支持多语种实时对话。

2.5 其他领域突破

• L4 级自动驾驶进展：其专项系统中，方向盘可能从原来必选变为可选，用户可根据需要进行隐藏或使用；发布了全新研发的「Ultra」车型，将搭载多颗小鹏图灵 AI 芯片和小鹏沧海底座，具备高达 3000T 的车端算力，拥有 L4 级智能驾驶能力。
• 飞行汽车、AI 机器人：展示了在飞行汽车和 AI 机器人领域的研发成果，这两个领域进入从样机阶段走向批量化生产和应用落地的关键时期。

3 财报

        小鹏汽车发布财报显示，2024年第三季度公司营收101.0亿元，比2023年同期增长18.4%，2024年二季度环比增长24.5%；净亏损18.1亿元，而2023年同期为亏损38.9亿元，2024年二季度为亏损12.8亿元；毛利率15.3%；非公认会计准则净亏损为15.3亿元（2.2亿美元），而2023年同期为亏损27.9亿元，2024年二季度为亏损12.2亿元；车辆总交付量46533辆，比2023年同期的40008辆增长了16.3%；研发费用第三季度为18.1亿元，同比增长25.1%，环比增长11.3%。前三季度财报图如下：

        小鹏汽车预计，2024年第四季度交付量为8.7万辆至9.1万辆，同比增长44.6%至51.3%；总营收为153亿元至162亿元，同比增长17.2%至24.1%；预计第四季度营收在153亿到162亿人民币之间。电话会议中管理层预计在明年（2025年）底实现盈亏平衡。

        小鹏汽车今年第3季毛利超市场预期，主要是因为较高的产量规模降低了每辆车的固定成本，以及来自大众汽车技术服务收入（这一点如果能继续维持，对小鹏汽车来说是一个不错的固定收入）。同时，又因长期投资的投资亏损，小鹏汽车第3季经调整净利润较高盛预期低13%，因此在小鹏汽车发布财报当天股价并没有上升，反而跌了3%附近。

        笔者期待第二个上岸的车企：会是小鹏汽车还是领跑汽车？

4 总结

        总的来说，目前新能源汽车的市场竞争进入白热化，小鹏汽车也计划尝试增程汽车以及出海战略寻求更大的汽车销售市场，同时仍然加大对智能化的投入。小鹏汽车在走量之后，财报上单季度亏损逐渐缩小，看到了盈利的曙光，但多业务模块的涉足（不够聚焦）是否能取得相应的利润（为股东带来收益）在笔者看来是一个疑问点。