第二证券：政策效应逐步显现 A股修复行情有望持续演绎

上星期，A股商场延续企稳反弹的态势，上证指数震荡上涨0.43%；沪深两市日均成交额回升至8700亿元左右；北向资金近一个月初次转为周净买入5.57亿元。

安排观点一起认为，在稳增加、稳预期相关政策持续发力，上市公司盈余数据触底回升，美联储暂停加息改善全球资金风险偏好等一系列生动要素不断累积的布景下，出资者心境有望进一步改善，本年最终一个多月商场机遇大于风险。具体配备方面，前期跌幅较大的科技和医药板块开始重新取得安排的密布重视。

政策效应有望逐渐闪现

10月30日至31日，中心金融作业会议在北京举办。中信证券标明，中心金融作业会议首提金融强国，对金融服务实体经济、本钱商场建造、金融翻开、风险化解等许多金融展开和防风险问题做出全面部署。会议还对本钱商场的功用和意义给予生动且明晰的定调。未来本钱商场枢纽功用的发挥有望围绕“推动股票发行注册制走深走实，展开多元化股权融资，大力进步上市公司质量，培育一流出资银行和出资安排”持续深化执行。

中心金融作业会议定调金融领域展开方向，结合其时环境再提“生动本钱商场”，有利于提振出资者决心。华福证券标明，中心金融作业会议的举办意义严重，擘画了未来中国金融作业展开的蓝图，开释了重要的政策信号，对本钱商场决心有很强的提振效果。

商场心境有望持续回暖

具体到本钱商场体现，海通证券认为，10月底A股估值、资产比价政策现已降至前史低位，股市调整崎岖现已十分显着。复盘10月底至今的行情，上证指数自低点以来的涨幅为4%、沪深300指数为4.5%、创业板指为7.8%，而本轮上涨行情反面的逻辑是微观微观基本面双双回暖。海通证券标明，其时海内外多重生动要素逐渐闪现，催化A股行情持续翻开，年底前A股大概率有一波机遇。

从基本面视点看，A股公司三季报宣布数据闪现，三季度上市公司业绩开始改善，悉数A股单季净利润增速完成由负转正，全体盈余底部向上态势开始逐渐明亮。在A股商场政策底明晰、上市公司业绩底呈现、全体估值处在前史底部的布景下，华福证券建议生动把握商场底部机遇，本年最终一个多月是布局好机遇。

经济基本面和美债利率不坚定是影响A股的两大变量，其时这两大要素都开始开释生动信号。跟着稳增加持续发力，近期经济数据改善信号增多，经济基本面改善主导的A股上涨或将跨年。与此同时，美债收益率不坚定拐点开始闪现将进一步开释外资流动性，建议出资者把握行情。

科技和医药板块获密布重视

具体配备上，看好前期跌幅较大的科技和医药板块。科技方面，建议出资者亲近跟踪AI使用端的潜在打破和半导体的国产化进程；医药方面，建议关键重视创新药和医药出海种类。

未来三个月，政策和技能驱动有望推动科技成长行情翻开，科技成长类工作的体现值得重视。同时，目前医药生物板块的估值和基金配备均处于前史较低水平，而中期来看我国人口老龄化正在加深，未来医疗需求将持续增加，商场对医药工作基本面预期有望改动。预计未来一段时间医药的估值及公募基金等安排的持仓有望趋于均衡，前期跌幅较显着的医药生物板块有望受益。

商场心境的改善将助力成长板块估值批改。建议重视以下配备思路：一是前期风险开释充沛、且存在工业催化的科技成长细分领域，例如半导体、通信等TMT相关工作以及医药生物等；二是温文复苏环境下基本面有望先行改善的工作，例如具有较强业绩弹性的白酒、白色家电、轿车零部件等工作以及景气量进步的出口链相关工作。